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台积电成飙股 天时地利人和若自8月起涨算起,台积电这超大型的权值股竟然在3个月左右涨了3成多;若自年初计算,则大涨逾5成,至少贡献大盘1,000点以上;大盘也在台积电引领下,自今年初以来涨幅高达21.68%,市值达新台币35.92兆元,还有可能再续创新高。就基本面而言,台积电一直是利多不断,除了受惠于超微、高通、联发科等大客户拉货,带动7奈米制程晶圆出货畅旺外;5奈米硬是技压三星,并将5年内成为最早大量产2奈米的晶圆代工厂,将抢食华为、苹果等客户大单。

▼台积电TSMC。(图/达志影像/美联社)

法人估2020年营收倍数成长 立积股价止跌回升

由筹码面来看,因基本面看好,营收创新高,加上美中签署贸易协议有望;外资近3个月大买台积电逾31万张,累积持股水位已达78.5%;而国内投信、自营商、政府基金、公股行库及散户也不遑多论,争相买进。在天时、地利及人和下,一向稳步缓升的台积电变了个性,成了飙股,助台股屡创新高;也打败三星,成为亚洲市值最高公司,被喻为护国神「积」,确实有其道理。

少数产业营运表现独好 整体上市柜获利衰退

【名家看经济】李沃墙/单凭一家台积电及「台积电们」,大发5分彩网址能撑起台湾经济吗?

根据金管会于所公布的本年度第3季财报申报结果,吉利3分彩官网今年上市公司累计前3季的税前纯益创下2011年以来最大衰退幅度。衰退的原因主要是全球经济有一些趋缓现象,市场需求价格上有下降,幅度大于材料下降幅度,造成毛利下降,以及产能利用率下降所致。另甫公布的上市柜公司11月营收结果,单月总营收较前月衰退,亦较去年同期衰退。而且,11月营收创新高公司,主要集中在半导体、苹概、生技医疗、汽车零组件等四大族群,泰半族群表现均不甚理想,大幅衰退者比比皆是。

台股中的台积电及「台积电们」,大发分分彩注册其他产业的绩优股表现强劲,成交量也大;但却有不少公司营收、获利皆差、成交量不及百张,甚至个位数;股价列为鸡蛋水饺价位的「殭尸股」,乏人问津。据统计,在1,726档上市柜股票中,有52档交易量不到10张,低于50张的也有365档,占比超过2成,而以小型科技股、传产、消费电子等产业居多。坦然言,这种M型的贫富差距现象,实不利于台股的长期健康发展。再者,今年台股指数不断创新高,但平均成交量反而下降;证交所近日公布明年目标,集中市场预估日均量由今年1,250亿元下修至1,200亿元;成交量一旦下降,冲击最大的恐是证券商。另一方面,股市是资本市场最重要的筹资工具,但台湾上市柜公司 IPO(首次公开发行) 家数近年逐渐减少,7年来衰退超过6成。虽然今年台股表现不错,但前9月的上市柜及兴柜家数合计仅29家,较去年大幅衰退,且仅达今年目标值的一半左右;尤有进者,金管会推出多元上市方案欲打造台湾独角兽,但目前无任何一家上市,显示台湾资本市场对企业吸引力出现警讯。

射频元件立积(4968)2020年FEM及FM晶片出货放量,受惠于欧美电信商市占率提升,手机及网通大量采用,及中国官方主导手机搭载FM晶片,法人预估2020年营收将出现倍数成长,今(13)日股价强势回升,盘中一度至179元,涨幅7.5%。立积第4季营运受限于新测试机台上线影响,单季营运表现低于市场预期,加上先前外传掉单影响,近期股价大幅回档,惟2020年营运动能仍强劲,订单能见度至明年第一季底,近期止跌回升。 法人指出,2020年立积营运动能强劲,802.11ac 2.4GHz WiFi FEM(射频前端模组)持续受惠于欧美电信商需求,因效能优异且价格优于外商,逐渐替代国际大厂市场份额,市占率持续攀升。另外,WiFi-6 FEM明年进入出货高峰期,因华为客户采用一支手机需搭载2颗WiFi-6 FEM,中国去美化政策,与晶片效能、价格优势胜出外商之下,同样出现替代效应,法人预估2020年立积WiFi FEM 合计出货量有机会突破1亿颗。另外,中国官方主导手机厂商自愿安装调频信号接收模组,华为、OPPO、小米、VIVO等中国一线大厂计画在2020年度新款手机导入FM接收模组,将带动立积FM晶片需求成长,加上美中贸易战去美化政策加持,法人预期立积2020年营收可望出现倍数成长。

台股呈M型贫富差距 IPO家数急遽减少

▲台积电13日再创高,盘中在340元大关拉锯。(图/记者汤兴汉摄)

 ●李沃墙/现任淡江大学财务金融学系专任教授及两岸金融中心副主任,亦为富华创投及兆丰第一创投董事、品丰投顾荣誉顾问。  

此外,大发极速彩全球影像感测器(CIS)龙头日商索尼(Sony)因产能不足,旗下高阶CIS释单台积电,为台积电再添5G相关应用订单,目前5G晶片订单满载。另SEMI(国际半导体产业协会)甫于12月11日公布年度半导体设备预测报告,预估今年的全球半导体制造设备销售较去年下滑10.5%,但2020年市况可望逐渐回温,2021年将再创历史新高。台湾不但挤下韩国成为全球最大的半导体设备市场;其中,受惠于台积电在先进制程上扩大投资,今、明两年将稳坐全球半导体设备最大市场宝座。由财务面观察,台积电11月合并营收也创新高,并连续4个月站稳千亿元大关,写下晶圆代工产业新猷;另台积电扩大7奈米与5奈米投资,今明两年资本支出都将达140亿至150亿美元高水准;展望明年,业绩也将大幅成长。

▲台积电近日成飙股。大发1分彩玩法(图/记者屠惠刚摄)

有论者谓,台湾要是由台积电的团队治国,成长率肯定差好几倍。不可否认,台湾半导体撑起全球半边天,晶圆代工更是傲视全球;而台积电无疑是台湾最成功的产业代表之一,是「华人企业之光」,更是「台湾之光」。但台湾产业不能只有台积电,也不能只有半导体产业;台湾的投资动能更不能过度依赖台积电的庞大的资本支出。同样,台股也不能一直是台积电或大立光一枝独秀,独撑全局。此外,政府或许乐于看到指数不断创新高,但可别轻忽台股的M型发展愈趋显著、IPO及成交量、整体营收及获利衰退的事实。此外,英国顾问公司(Z/Yen)近日公布的全球金融中心指数,台湾排名从2016年9月排名全球21名,到今年9月掉到34名,甚至比大陆深圳、青岛等都落后。持平而论,台积电虽好,但难以独自撑起台湾的经济;转单效益及台商回流只能视为短期「美中鹬蚌相争,台湾渔翁得利」,但绝非常态;台湾的经济要长期稳定发展必须有健全的资本市场及均衡的产业发展。

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